ROBOR. Sursa foto: Arhiva EVZ
Din cuprinsul articolului
Consiliul de Administrație al Băncii Naționale a României (BNR) se va reuni luni pentru o nouă ședință consacrată politicii monetare. Economistul șef a prognozat inflația pentru sfârșitul anului și nivelul dobânzilor.
În cadrul întâlnirii anterioare, din 14 februarie, s-a decis menținerea ratei dobânzii cheie la 6,5% pe an, conform agenției Agerpres.
Analiștii BNR nu se așteaptă la modificări semnificative
Analiștii nu se așteaptă la modificări semnificative în cadrul acestei ședințe de politică monetară.
„Ne așteptăm ca BNR să mențină dobanda nemodificată la ședinta din aprilie datorită incertitudinilor externe și interne ridicate. Ne așteptăm ca BNR să reia reducerea dobânzilor în august și să opereze trei reduceri ale ratei cheie de câte 0,25 puncte procentuale, până la 5,75% la sfârșitul anului 2025, existând riscul unor reduceri mai puține, în funcție de evoluțiile fiscale și politice”, afirmă Ciprian Dascălu, economist șef al BCR.
Până la sfârșitul lunii decembrie 2025, inflația va ajunge la 3,7%
Ciprian Dascălu estimează că, până la sfârșitul lunii decembrie 2025, inflația va ajunge la 3,7%. El subliniază că „deficitele gemene trebuie finanțate, ceea ce implică rate de dobândă mai mari. Persistența inflației a fost, într-o anumită măsură, influențată de politica fiscală prociclică”, argumentând astfel pentru menținerea actualei rate a dobânzii de politică monetară.
Adrian Codirlașu, președintele CFA România, consideră că șansele ca BNR să reducă dobânda cheie sunt minime, având în vedere că inflația rămâne peste 5%. De asemenea, datele privind deficitul bugetar pentru primele două luni sunt alarmante, existând riscul ca acesta să ajungă la 9% din PIB în 2025, cu condiția ca TVA-ul să nu fie majorat cu 2%-3% după primul semestru sau să nu se impună creșteri de impozite. În plus, capitalul părăsește România, iar probabilitatea unei reduceri a dobânzii cheie este aproape inexistentă.
Inflație. Sursa foto: pixabay.com
„Ne așteptăm ca Banca Națională a României să mențină rata dobânzii de politică monetară neschimbată la 6,50% la ședința din 7 aprilie, menționând, printre altele, incertitudinile privind viitoarea orientare a politicii fiscale, perspectivele neclare ale activității economice, precum si riscurile generate de protecționismul comercial și de poziția altor bănci centrale”, este și părerea lui Valentin Tătaru, economist șef al ING Bank.
Datele despre inflația din martie vor fi publicate pe 11 aprilie
Economistul șef explică faptul că datele despre inflația din martie, care vor fi publicate pe 11 aprilie, vor susține probabil o politică monetară prudentă, având în vedere că ne așteptăm la o inflație de 4,9%, ceea ce depășește estimarea BNR de 4,6%. „În general, situația inflației pentru 2025 rămâne fragilă, fiind influențată de evoluțiile fiscale, energetice și geopolitice. Estimăm o inflație medie anuală de 5,2%”, afirmă Tătaru.
Deficitele gemene reprezintă o constrângere semnificativă pentru politica monetară, subliniază economistul șef. Un stimul fiscal excesiv poate genera efecte inflaționiste prin creșterea cererii, ceea ce pune presiune asupra prețurilor și influențează astfel ratele dobânzilor. De asemenea, finanțarea deficitului bugetar, prin dobânzile plătite de stat pentru împrumuturi, afectează și celelalte sectoare ale economiei.
Ciprian Dascălu de la BCR anticipează o tendință mai accentuată de scădere a dobânzilor în a doua jumătate a anului, pe măsură ce BNR va reduce rata cheie.
Anul trecut, banca centrală a decis, în două rânduri, să scadă rata dobânzii cheie: în luna iulie de la 7% la 6,75% pe an și în luna august la 6,5% pe an. Rata dobânzii cheie a rămas neschimbată din ianuarie 2023.
