Expansiunea masei monetare printr-o injecţie de lichiditate din partea Băncii Centrale Europene, defaulturi ordonate a celor mai îndatorate ţări, ieşirea Greciei din zona euro şi formarea unui nou bloc monetar sunt cele patru scenarii posibile luate în calcul de către firma de consultanţă şi audit PricewaterhouseCoopers (PwC) în raportul ''What next for the Eurozone - Possible scenarios for 2012'', citat de Agerpres.

Raportul analizează impactul fiecărui scenariu asupra zonei euro în ceea ce priveşte nivelul estimat al inflaţiei şi creşterea Produsului Intern Brut în perioada 2012-2016.

Potrivit analizei, primul scenariu, respectiv expansiunea masei monetare, presupune că Băncii Centrale Europene i se permite să injecteze lichiditate în sistemele financiare ale economiilor vulnerabile. Recesiunea este evitată, ratele dobânzilor sunt menţinute la un nivel scăzut pe termen scurt, dar inflaţia va depăşi ţinta de 2%, iar moneda europeană se va deprecia.

În al doilea scenariu, PwC arată în raport că un program de defaulturi voluntare este agreat de statele cele mai îndatorate, ceea ce va conduce la o spirală de contracţie a economiei şi o recesiune prelungită, care va dura între doi şi trei ani şi va rezulta într-o scădere cu aproximativ 5% a PIB-ului zonei euro.

În scenariul al treilea, Grecia este nevoită să iasă din zona euro, caz în care ţara se va confrunta cu o recesiune severă, cu o depreciere rapidă a monedei şi cu un puseu inflaţionist. Statele rămase în această zonă vor căuta să protejeze moneda printr-o disciplină fiscală dură şi prin luarea de măsuri care să redea încrederea investitorilor, însă se vor confrunta cu o recesiune de până la doi ani.

Cel de-al patrulea scenariu presupune apariţia unui nou bloc monetar, un acord franco-german care pleacă de la ideea că actuală zonă euro este nesustenabilă şi lasă loc pentru apariţia unui bloc monetar mai mic şi mai strict reglementat. Astfel, noua monedă euro ar urma să se aprecieze puternic, iar economiile din noul bloc monetar ar trece printr-un boom al consumului intern. De cealaltă parte, economiile excluse din noua zonă euro vor înregistra o depreciere puternică a monedelor proprii şi se vor confrunta cu o recesiune masivă. România, probleme cu exporturile şi cu băncile?

"Ne aşteptăm ca aceste scenarii să aibă un impact şi în afara zonei euro. Ţări precum Marea Britanie, SUA şi ţările central şi est-europene, printre care şi România, s-ar putea confrunta cu scăderea nivelului exporturilor şi cu probleme ale sistemului bancar", a declarat directorul PwC Macro Consulting, Yael Selfin.

În opinia lui Selfin, defaulturile ordonate ale statelor cele mai îndatorate, ieşirea Greciei din zona euro şi expansiunea masei monetare în zona euro vor face din Marea Britanie un "adăpost" pentru capitaluri. Astfel, fluxurile de capital dinspre zona euro către Marea Britanie vor duce la o apreciere a lirei sterline în faţa euro.

Costurile de finanţare vor scădea, de asemenea, pe măsură ce investitorii cumpără obligaţiuni guvernamentale britanice în dauna celor mai riscante din zona euro.

Surprize de proporţii

"Trecem în acest moment printr-o perioadă de incertitudini fără precedent în zona euro. Consecinţele politice şi economice ale crizei din zona euro sunt greu de cuantificat, deşi au caracteristici comune. O ajustare bruscă la noile realităţi fiscale va fi inevitabilă", a mai spus Yael Selfin.

Zona euro, în anul 2012, s-ar putea să fie foarte diferită de cea pe care o cunoaştem astăzi, iar implicaţiile pentru companiile din interiorul şi din exteriorul regiunii sunt uriaşe, a conchis Selfin. Citiţi şi: Englezii pariază la propriu pe dispariţia euro