Până şi specialiştilor din piaţă le este foarte dificil să facă estimări privind preţul cu care se va tranzacţiona acţiunea Fondului Proprietatea (FP) pe Bursa de Valori Bucureşti (BVB). Cu toate acestea, analiştii Tradeville, companie de online trading, prognozează un preţ de 0,8 lei/acţiunea FP la sfârşitul anului 2011, potrivit unui comunicat al companiei.
Începând de marţi, 25 ianuarie, titlurile Fondului vor fi listate la cota Bursei, după ani de zile de amânări mai mult sau mai puţin justificate.
Reprezentanţii Franklin Templeton, administratorul selectat al FP, nu au riscat să lanseze vreun preţ pentru acţiune până în ziua listării.
Şi nici brokerii din piaţă nu îşi asumă acest risc. După cum declara Iancu Stavrositu, preşedintele Interfinbrok, pentru EVZ, prima zi de tranzacţionare va fi una specială, deoarece pentru acţiunea FP nu va exista acel tunel de preţ peste care nu poate să varieze, de +/- 15% raportat la nivelul de închidere din ziua precedentă. Potrivit lui Iancu Stavrositu, prima zi de tranzacţionare ne va da o idee despre evoluţia ulterioară a acţiunii.
Argumente pentru 0,8 lei/acţiune Analiştii de la SSIF Tradeville SA evaluează acţiunea FP la 0,8 lei/titlu pentru finele anului 2011. Concluzia se bazează pe o analiză comparativă a multiplului P/B al unor fonduri internaţionale similare din punct de vedere al valorii activelor şi structurii portofoliului şi după aplicarea unui discount de 20% pentru lichiditate şi transparenţă.
Potrivit companiei de brokeraj, la 31 decembrie 2010, valoarea unitară a activului net (VAN) era de 1,1124 lei, în creştere cu 13,6% faţă de 31 octombrie 2010. Preţurile la care s-au vândut acţiunile Fondului înainte de listare au fost de aproximativ 0,5 lei/titlu.
"Fondul Proprietatea reprezintă o oportunitate pentru investitorul cu un orizont lung de investire datorită perioadei mai mari de timp necesare administratorului pentru restructurarea portofoliului, precum şi datorită stilului investiţional adoptat de către administrator", consideră Dragoş Dărăbuţ, analist financiar la Tradeville.
Pro şi contra investiţiei în acţiuni FP Potrivit specialiştilor Tradeville, avantajele invesitiţiei în acţiunile Fondului sunt expunerea pe sectorul energetic din România, interesul invesitorilor străini, experienţa administratorului Franklin Templeton pe pieţele emergente, precum şi opţiunea managerului de fond de răscumpare a 10% pentru a apropia cotaţia de valoarea unitară activului net.
Însă o listare cum este cea a FP comportă şi riscuri pe măsură, pe lângă riscul economic şi politic atribuit acţiunilor listate pe bursa din România.
Printre alte riscuri se numără ponderea majoritară a statului în acţionariatul companiilor din portofoliu, limitarea drepturilor de vot, concentrarea mare la nivelul emitenţilor, ponderea mare a deţinerilor nelichide din portofoliu şi lipsa transparenţei şi conflictul cu statul din cauza restructurării de către Guvern a sectorului de producţie a energiei.
De asemenea, există riscul ca pe termen scurt fondul să fie supus unei presiuni mari la vânzare din partea speculatorilor care au cumpărat acţiuni sau drepturi la acţiuni FP cu mult timp înainte de listare. Acest risc ar putea fi compensat de un interes mare din partea fondurilor străine de investiţii, potrivit unui raport realizat de Tradeville.
Citiţi şi:
Paşii ca să vinzi pe Bursă acţiuni la Fondul Proprietatea